بسم الله الرحمن الرحيم والصلاة والسلام على أشرف الأنبياء والمرسلين سيدنا محمد وعلى آله وأصحابه أجمعين انخفاض الدولار الأمريكي : - إستمر إنخفاض الدولار الأمريكي متضرراً بتوقعات الأسواق بأن الفيدرالي…

بسم الله الرحمن الرحيم

والصلاة والسلام على أشرف الأنبياء والمرسلين سيدنا محمد وعلى آله وأصحابه أجمعين

(المزيد…)

بسم الله الرحمن الرحيم

والصلاة والسلام على أشرف الأنبياء والمرسلين سيدنا محمد وعلى آله وأصحابه أجمعين

على الرغم من التراجعات التي تشهدها وول ستريت-wall street، تتجه المؤشرات الرئيسية إلى أسبوع رابح ⇑ .

حيث تتجه الأسهم نحو أسبوع رابح، حيث يسير مؤشر داو جونز بسرعة لتحقيق مكاسب بنسبة 1٪ تقريبًا وأسبوعه الإيجابي الثاني في ثلاثة. فيما قفز مؤشرا S&P وناسداك بنحو 1.1٪ و 1.2٪ على التوالي، مما وضعهما على المسار الصحيح لأسابيعهما الإيجابية الثالثة في أربعة أسابيع

وفي الوقت نفسه، يعزز الذهب من ⇑ ارتفاعاته بشكل ملحوظ خلال هذه اللحظات بعد صدور بيانات أمريكية تحفز الفيدرالي على إنهاء سياسته النقدية المتشددة.

صدرت بيانات هامة متعلقة بحالة وصحة الاقتصاد الأمريكي، والتي من شأنها توضيح الرؤية حول مستقبل السياسة النقدية للفيدرالي الأمريكي.

وجاءت البيانات هذه المرة في صالح الذهب وليس الدولار، حيث كشفت عن ⇓ انكماش أغلب المؤشرات وبالتالي تشير إلى أن الاقتصاد يتجه للهبوط السلس.

ارتفعت أسعار الذهب خلال هذه اللحظات من تعاملات، اليوم الجمعة، مع تراجع الدولار مقابل اليوان بعد أن عززت البيانات الاقتصادية الصينية الواعدة آمال التعافي في أكبر مستهلك للسبائك في العالم، على الرغم من أن احتمال زيادة أسعار الفائدة الأمريكية أبقى المستثمرين في حالة تأهب.

اليورو EUR :

على الرغم من أن البنك المركزي رفع سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى ذروة قياسية يوم الخميس، إلا أنه أشار أيضًا إلى أن هذه الزيادة ستكون على الأرجح الزيادة الأخيرة في معركته المستمرة منذ أكثر من عام ضد التضخم المرتفع.

وقالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد، في المؤتمر الصحفي الذي أعقب إعلان سعر الفائدة: “بقرار اليوم، قدمنا مساهمات كافية في ظل التقييم الحالي لإعادة التضخم إلى الهدف المحدد في الوقت المناسب”.

كما رفع البنك المركزي توقعاته للتضخم، والذي يتوقع الآن أن ينخفض بشكل أبطأ نحو هدفه البالغ 2٪ على مدى العامين المقبلين، مع خفض توقعاته للنمو الاقتصادي.

وقال محللون في آي إن جي في مذكرة: “إن المزيد من الضعف في الاقتصاد والمزيد من الانكماش سيجعل من الصعب للغاية العثور على حجج لرفع أسعار الفائدة الإضافية في أي وقت قريب“.

بنك الاحتياطي الفيدرالي يحافظ على موقفه المتشدد .

• ارتفع الدولار بين عشية وضحاها بعد أن تلقت مبيعات التجزئة الأمريكية دفعة من ارتفاع أسعار البنزين، حيث ارتفعت بنسبة 0.6٪ في أغسطس مقابل ارتفاع يقدر بنسبة 0.2٪، في حين ارتفعت بيانات أسعار المنتجين الأمريكية بأكثر من المتوقع في أغسطس.
• ولا يزال من المتوقع أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير عندما يجتمع الأسبوع المقبل، ولكن من المرجح أن تعني مرونة الاقتصاد تكرار البنك المركزي الأمريكي لموقفه المتشدد.

وأضافت آي إن جي: “لقد وفرت الأدلة على تباطؤ تراجع التضخم حافزًا للحفاظ على زيادة واحدة في توقعات الرسم البياني النقطي لنهاية عام 2023، في حين أن البيانات الأمريكية المرنة قد تشهد مراجعة أعلى للخطة المتوسطة لعام 2024 (التي تتضمن حاليًا 100 نقطة أساس من التيسير)”. “نشك في أن هذا النوع من التعديل سيأتي بمثابة صدمة للأسواق، لكنه سيثبط المزيد من المراكز الهبوطية للدولار.“

بنك اليابان وبنك إنجلترا يعقدان اجتماع السياسة الأسبوع المقبل .

• على صعيد آخر، ⇓ انخفض زوج العملات الدولار الأمريكي/ الرنمينبي بنسبة 0.1% إلى 7.2704، لكن اليوان ارتفع مدعومًا ببيانات الإنتاج الصناعي ومبيعات التجزئة التي جاءت أعلى من المتوقع لشهر أغسطس، مما يشير إلى بعض المرونة في الاقتصاد.
• ⇑ ارتفع زوج العملات الدولار الأمريكي/ الين الياباني بنسبة 0.2% إلى 147.74، مع تحول التركيز إلى اجتماع بنك اليابان الأسبوع المقبل، في أعقاب بعض الإشارات من صناع السياسات باقتراب نهاية نظام أسعار الفائدة السلبية.
• ⇑ ارتفع زوج العملات الجنيه الإسترليني/ الدولار الأمريكي بنسبة 0.2% إلى 1.2429، ليحوم فوق أدنى مستوى في ثلاثة أشهر، مع استعداد بنك إنجلترا للاجتماع الأسبوع المقبل بعد رفع أسعار الفائدة للمرة الرابعة عشرة على التوالي في اجتماعه الأخير.

(المزيد…)

محضر إجتماع الفيدرالي الأمريكي :

صدر محضر الفيدرالي الأمريكي يوم الأربعاء الماضي ليكشف عن غالبية الأعضاء لا يزالون يرون بأن التضخم يمثل تهديدًا لسلامة الاقتصاد الأمريكي ومن الأفضل الاستمرار في مواجهته

أعر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعهم الأخير عن قلقهم بشأن وتيرة التضخم وقالوا إنه قد يكون من الضروري تنفيذ المزيد من رفع أسعار الفائدة في المستقبل ما لم تتغير الظروف، وذلك وفقًا لمحضر الاجتماع الصادر يوم الأربعاء.

تسبب هذا النقاش خلال اجتماع شهر يوليو في رفع الفائدة بربع نقطة إلى 5.5% وهو أعلى مستوى في 22 عامًا، والتي يتوقع الأسواق عمومًا أن يكون آخر رفع في هذا الدورة.

وجاء في ملخص الاجتماع:

“مع استمرار التضخم بمعدلات تفوق بكثير هدف اللجنة على المدى البعيد .وظل سوق العمل ضيقًا، استمر معظم المشاركين في الاجتماع في رؤية مخاطر كبيرة للارتفاع في التضخم، والذي قد يستدعي مزيدًا من تشدد سياسة النقد“، وأكدوا أن القرارات المستقبلية ستعتمد على البيانات الواردة.

أشار المحضر إلى تحفظات كبيرة بشأن الاتجاه المستقبلي للسياسة.

قال المعارضون إنهم يعتقدون أن اللجنة قد يمكنها تجاوز الزيادة ومراقبة كيفية تأثير الزيادات السابقة على الظروف الاقتصادية.

وذكر المحضر أن المشاركين يتوقعون أن يتباطأ الاقتصاد وأن معدل البطالة من المرجح أن يرتفع قليلاً. ومع ذلك، سحب الاقتصاديون الموظفون توقعًا سابقًا بأن مشكلات صناعة الخدمات المصرفية يمكن أن تؤدي إلى ركود خفيف في هذا العام.

”وكالة فيتش” تحذر من خفض تصنيف عشرات البنوك الأمريكية :

• في الأسبوع الماضي، خفضت وكالة موديز تصنيف . بنوك صغيرة ومتوسطة الحجم وحذرت من أن التخفيضات قد تطال 17 مقرضًا آخر.
• وفي وقت سابق من هذا الشهر، خفضت وكالة فيتش التصنيف الائتماني طويل الأجل للولايات المتحدة بسبب الخلل السياسي وأعباء الديون المتزايدة.

حذر محلل في وكالة فيتش للتصنيف الائتماني من أن الصناعة المصرفية الأميركية اقتربت من مصدر آخر للاضطراب، والمتمثل في تعرضها لمخاطر خفض التصنيف الشامل لعشرات البنوك الأميركية، والتي قد تشمل حتى أكبر بنك في العالم “جي بي مورغان (NYSE:JPM)“.

خفضت وكالة التصنيف تقييمها لصحة الصناعة في يونيو، وهي خطوة قال المحلل كريس وولف إنها لم يلاحظها أحد إلى حد كبير لأنها لم تؤد إلى خفض التصنيف على البنوك.

لكن خفضًا آخر بدرجة واحدة لدرجة الصناعة، إلى A + من AA-، سيجبر فيتش على إعادة تقييم التصنيفات لكل بنك من أكثر من 70 بنكاً أميركياً تغطيه

• كما قال وولف لشبكة CNBC في مقابلة حصرية في مقر الشركة في نيويورك.

أكبر بنكين في البلاد من حيث الأصول، “جي بـي مورغان”، و”بنك أوف أميركا (NYSE:BAC)”، من المحتمل أن يتم خفضها إلى A + من AA- في هذا السيناريو، حيث لا يمكن تصنيف البنوك أعلى من البيئة التي تعمل فيها.

• وقال وولف: “إذا خفضنا التصنيف إلى A +، فإن ذلك سيعيد معايرة جميع تدابيرنا المالية وربما يترجم إلى إجراءات تصنيف سلبية”.
• قال وولف إن فيتش عازمة هذه المرة على إرسال إشارات إلى السوق بأن تخفيضات البنوك، رغم أنها ليست نتيجة مفروغ منها، تشكل مخاطرة حقيقية.

الفائدة والتخلف عن السداد :

فيما يتعلق بما يمكن أن يدفع فيتش إلى خفض تصنيف الصناعة، فإن العامل الأكبر هو مسار أسعار الفائدة الذي يحدده الاحتياطي الفيدرالي. قال بعض المتنبئين بالسوق إن الفيدرالي ربما يكون قد انتهى بالفعل من رفع أسعار الفائدة وقد يخفضها العام المقبل، لكن هذا ليس نتيجة مفروغ منها. من شأن المعدلات الأعلى لفترة أطول من المتوقع أن تضغط على هوامش ربح الصناعة.

وقال وولف إن القضية ذات الصلة هي ما إذا كان التخلف عن سداد قروض الصناعة يرتفع إلى ما هو أبعد مما تعتبره وكالة فيتش مستوى الخسائر الطبيعي تاريخياً. إذ تميل حالات التخلف عن السداد إلى الارتفاع في بيئة رفع أسعار الفائدة، وقد أعربت وكالة فيتش عن قلقها بشأن تأثير التخلف عن سداد قروض المكاتب على البنوك الأصغر. مشيرًا إلى أن “الخفض ليس حتمي”. حيث “يمكن أن نكون في AA- لمدة 10 سنوات قادمة. ولكن إذا انخفض، ستكون هناك عواقب”.

في أعقاب التخفيضات الأخيرة التي أجرتها وكالة موديز، قال محللو مورغان ستانلي إن البنوك التي تم تخفيض تصنيفها سيتعين عليها أن تدفع للمستثمرين المزيد لشراء سنداتهم، مما يزيد من ضغط هوامش الربح. حتى أنهم أعربوا عن مخاوفهم من أن بعض البنوك قد تغلق بالكامل في أسواق الديون. ويمكن أن يؤدي خفض التصنيف أيضاً إلى أحكام غير مرحب بها في اتفاقيات الإقراض أو العقود المعقدة الأخرى.

دلائل على أن الركود قادم :

“الركود هو أن يتراجع نمو الناتج المحلي الإجمالي لبلد ما في ربعين سنويين متتالين، بحيث يصبح نمواً سلبياً أي أدنى من صفر بالمئة، ويعرّفه المكتب القومي للأبحاث الاقتصادية في الولايات المتحدة بأنه “الانخفاض الكبير في مستويات النشاط الاقتصادي، والذي يستمر لأكثر من بضعة أشهر، والمتمثل في انخفاض مستويات الإنتاج والتوظف والدخل الحقيقي وغيرها من المؤشرات”، وغالبا ما يبدأ الركود عندما يصل الاقتصاد إلى قمة النشاط، وينتهي عندما يصل الاقتصاد الى أدنى مستوياته.“

توقعات بدخول الركود ثم الركود المتوسط ثم اللاركود، هذه كانت توقعات #الفدرالي_الأميركي تباعًا.

إن الأرقام الاقتصادية الأخيرة تثير التساؤلات والانقسام حول الركود القادم. وهناك أدوات رئيسية قادرة على توقع مرحلة الركود .. هي:

1. الأداة الأولى:العلاقة بين مؤشرS&P 500 ومكون التوظيف في مؤشر التصنيع مهم جداً لمعرفة حالة الركود وتوقعاته بناء على التاريخ، حيث أن احتمال حدوث الركود بناءً على معطيات المؤشرات هو 52%، حيث انخفضت القراءة في الربع الثاني من 55% في الربع الأول. لكن تبقى القراءة أعلى من 50% لأربعة من الأرباع الخمسة الماضية زمنياً.
2. الأداة الثانية : هي الفرق بين عوائد #سندات_الخزانة_الأميركية لمدة 10 سنوات و 1 سنة. حيث أنه من الطبيعي أن يكون العائد للسندات الأطول فترة زمنية أكبر من السندات الأقصر ، وعندما يبدأ منحنى العوائد بالتحول ويصبح الاقتصاد يوفر عائداً أكبر للسندات الأقصر زمنياً، يصبح هناك فوراق بين السندات، ما يطلق عليه “انقلاب منحنى العوائد”.”ويُعرف منحنى العائد بأنه خط يحدد الفائدة على السندات في وقت بعينه تمتلك فيها جدارة ائتمانية متوازنة، لكنها مختلفة في الاستحقاق، بمعنى فارق الفائدة بين السندات لأجل عامين ولأجل عشر سنوات، ويجري الاحتفاظ بالسند لفترات أطول في مواجهة مخاطر التضخم أو عدم اليقين.”

   ”ويتخذ منحنى العائد عادة اتجاهاً صعودياً، ولكن عندما ينقلب بأن يكون العائد على السندات الأقصر أجلاً أعلى من العائد على نظيراتها الأطول أجلاً، يسود القلق الأسواق لعدة أسباب.

   من بين الأسباب أن العائد على السندات القصيرة الأجل يرتفع لأن السياسة النقدية تتسبب في إبطاء نمو الاقتصاد أو لوجود مخاوف لدى المستثمرين بشأن مستقبل النمو أو لاندفاع المستثمرين نحو السندات الطويلة الأجل مما يدفع العائد عليها نحو الانخفاض.

   وقالت رئيسة الفدرالي جانيت يلين إن التاريخ يشير إلى أنه عندما ينقلب منحنى العائد، فإن ذلك إشارة قوية على ركود اقتصادي قريب، ولكن هذه المرة ربما تكون هذه الإشارة خاطئة، لأن الاقتصاد الأميركي قوي بما يكفي لدرء الركود.“

3. الأداة الثالثة : هي مقارنة عائد سندات الخزانة لمدة عشر أعوام وسعر الفائدة على الأموال الفدرالية. في بيئة ارتفاع سعر الفائدة ومع تشديد السياسة النقدية بشكل متتالي، فقد وصلت سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 5.25%-5.50%، بينما عائد السندات لأجل العشر أعوام حالياً يحوم حول مستويات 4%.

(المزيد…)

بسم الله الرحمن الرحيم والصلاة والسلام على أشرف الأنبياء والمرسلين سيدنا محمد وعلى آله وأصحابه أجمعين من سلوكيات الدولار والذهب من الواضح ينتظروا ما يحدد اتجاههم خلال المدي القصير فلو…

بسم الله الرحمن الرحيم والصلاة والسلام على أشرف الأنبياء والمرسلين سيدنا محمد وعلى آله وأصحابه أجمعين قرارات تفتح من شهية المخاطر في أجتماع لجنة السياسة النقدية للفيدرالي الأمريكي تم رفع…

بسم الله الرحمن الرحيم
والصلاة والسلام على أشرف الأنبياء والمرسلين سيدنا محمد وعلى آله وأصحابه أجمعين

نجح مؤشر الدولار الأمريكي أن يقلص خسائر قد حققها على مدار أسبوعين متتاليين واستطاع بنهاية تداولات الأسبوع أن يعوض جزء من تلك الخسائر بنسبة ٣٨٫٢٪ من نسب فيبوناتشي التصحيحية 

مع ترقب الأسواق لصدور قرار الفيدرالي لمعدل الفائدة وتقريبا لا يوجد أي تشكيك في إن الفيدرالي سيرفع معدل الفائدة بـ ٢٥ نقطة أساس وقد يكون هناك غالبية عظمى على ذلك لتصبح سعر الفائدة ٥٫٥٠٪

وربما الأسواق قد علمت مسبقا بقرار الفائدة ولكن ما ركز عليه الأسواق هو سياسات الفيدرالي فيما تبقى من شهور في العام الجاري وما إذا كان قرار الفيدرالي في اجتماع يوليو هو الأخير في دورة رفع أسعار الفائدة والتشديد النقدي ووقتها ستكون السياسة التشددية قد أمتدت لعامين كاملين أم الفيدرالي سيعلن إنهاء السياسة التشددية قبل نهاية العام ؟
(المزيد…)

بسم الله الرحمن الرحيم
والصلاة والسلام على أشرف الأنبياء والمرسلين سيدنا محمد وعلى آله وأصحابه أجمعين

شهية المخاطر ترتفع من جديد

لعل شاهدنا جميعا السقوط الحر للدولار الأمريكي في نهاية تداولات الأسبوع الماضي .. والعجيب لم يتفاعل معه الذهب أكتفي بما حققه من إرتفاعات سابقه لخمس جلسات متتالية ليرتفع من 1906$ إلي 1963$ للأونص قبل أن يقلص أرباحه يوم الجمعة الماضية ليغلق على إنخفاض بأقل من ٠٫٢٥٪ فوق مستوى 1955$ للأونص

هبط الدولار ولم يتجاوب الذهب .. يا ترى أيه سبب السلوك ده للذهب ؟ ويا ترى من المستفيد الأكبر من هبوط الدولار الأمريكي ؟
ده اللي نتعرف عليه في التقرير الأسبوعي

إنخفض الدولار الأمريكي بحوالي 2.5% الأسبوع الماضي وهو أسوأ أداء أسبوعي متأثرا بتباطؤ التضخم الأمريكي بعدما صدرت عدة بيانات تعكس معدلات التضخم في الولايات المتحدة الأمريكية
حيث صدر مؤشر اسعار المستهلكين بأقل من التوقعات حيث التوقعات كانت تشير أن يسجل ٣٫١٪ إلا أنه صدر بأقل من التوقعات ليسجل ٣٪

كذلك صدر مؤشر أسعار المنتجين كأحد مقاييس التضخم بأقل من التوقعات حيث صدر المؤشر عند 0.1% بينما كانت التوقعات تشير إلي 0.4%

وطبعا عزز من إحتمالات اكتفاء الفيدرالي الأمريكي برفع اسعار الفائدة مرة واحدة فقط هذا العام مما يدعم التوقعات بأن الإحتياطي الفيدرالي يقترب من نهاية دورة رفع أسعار الفائدة

(المزيد…)

بسم الله الرحمن الرحيم
والصلاة والسلام على أشرف الأنبياء والمرسلين سيدنا محمد وعلى آله وأصحابه أجمعين

مقدمة 

منذ مارس  2022 رفع الإحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة 10 مرات .. أضاف خلالها  500 نقطة أساس لمعدل الفائدة لترتفع من  0.25% إلي 5.25%  .. بينما في أجتماع لجنة السياسات النقدية للفيدرالي الأخيرة ١٤ يونيو ثبت معدل الفائدة .. على إعتبار بأن القرارات السابقة للسياسة النقدية لم تظهر أثارها بعد على النشاط الاقتصادي والتضخم والقطاع المالي بالولايات المتحدة الأمريكية

لذلك فضل الفيدرالي تثبيت معدل الفائدة لإعطاء الفرصة لظهور أثار الرفعات السابقة على الآقتصاد الأمريكي حتي لا يتم المغالاة في رفع الفائدة بأكثر من اللازم وقتها قد تتسبب في حدوث ركود إقتصادي عميق وهذا ليس مطلوب بل المطلوب حدوث ركود أقتصادي ناعم ومقبول يمكن السيطرة عليه .

حيث يحاول أن يتمهل في إستكمال سياسته التشددية ومراقبة أثار السياسة النقدية على الآقتصاد الأمريكي مع مراقبته عن قرب لمعدل التضخم الذي يركز عليه الفيدرالي حاليا من أجل أن يصل التضخم من القراءة الحالية ٤٪ إلي ٢٪ هذا بعد حرب طويلة من الفيدرالي وسياسته النقدية منذ أن وصل التضخم إلي ذروته 9.1% في يونيو 2022

أسلحة الفيدرالي

لم يستخدم الفيدرالي سلاح واحد لمحاربة التضخم بل عدة أسلحه أهمها :

• السلاح المباشر والأساسي لدى الفيدرالي لتحقيق السياسة الانكماشية من خلال أداة أسعار الفائدة
• زيادة القيود على عمليات الائتمان والقروض مع أجل التقليل في الإنفاق الاستهلاكي
• السعي لزيادة البطالة في الولايات المتحدة وتحقيق الركود الناعم لضمان أنخفاض الإنفاق الإستهلاكي (المزيد…)

بسم الله الرحمن الرحيم
والصلاة والسلام على أشرف الأنبياء والمرسلين سيدنا محمد وعلى أله وأصحابه أجمعين

تواصل النبرة المتشددة للفيدرالي الأمريكي ، حيث يتمسك بمبدأ “سيب وأنا سيب” بلهجة المصريين، ويشدد على أنه لن يتخلى عن السياسة التشددية إلا بعد أن ينخفض معدل التضخم إلى ٢٪. وبناءً على ذلك، يمكننا التوقع بحدوث انتعاش للدولار، حيث يواصل الفيدرالي تشديد السياسة النقدية، وخاصة بعد تصريحات جيروم باول بشأن رفع معدلات الفائدة خلال عام ٢٠٢٣ على عكس ما كان تسعره الأسواق بأننا اقتربنا من إنهاء السياسة التشددية
ومع ذلك هبط الدولار الأمريكي وحقق هدفه نموذج القمتين اللي اشارنا عليه في التقرير الفني ؟
ما الذي أثر سلبًا على الدولار؟ وهل سيستمر في سلبياته ونشوف انتعاش للذهب وصعوده لمستويات ٢٠٠٠ دولار ؟

(المزيد…)